消費者物価指数（CPI）とは？

CPIは「Consumer Price Index」の略称で、都市部の消費者が購入する財やサービスの価格が、一定期間でどれだけ変化したかを示す指標です。 インフレ（物価上昇）の状況を測る代表的な経済指標として、金融市場から非常に注目されています。


米国のCPIは労働省（Department of Labor）の労働統計局（BLS）が集計し、毎月発表します。発表時期は翌月の中旬ごろで、前月分のデータが公表されます。

ヘッドラインCPIとコアCPI

CPIには2つの見方があります。

①ヘッドラインCPI：食品・エネルギーを含む全品目を対象にした指数
②コアCPI：価格変動の大きい食品・エネルギーを除いた指数


食品やエネルギーの価格は天候や地政学リスクなど一時的な要因で大きく変動しやすいため、コアCPIを見ることで、より持続的な物価トレンドを把握しやすくなります。 FRB（米連邦準備制度）もインフレ動向を判断する際、コアCPIを重視する傾向があります。

CPIが金融市場に与える影響

CPIはFRBの金融政策（利上げ・利下げ）の判断材料として非常に重要視されているため、市場予想と発表値が乖離すると、株式・債券・為替市場が大きく反応することがあります。

市場予想を上回るCPIが発表された場合、インフレ再燃への懸念から利上げ観測が強まり、長期金利の上昇やドル高、株価の下落につながりやすくなります。 反対に市場予想を下回った場合は、利下げ観測が強まりやすく、逆の反応が見られる傾向があります。

あくまで一般的な傾向であり、発表当時の金融政策スタンスや他の経済指標との兼ね合いによって市場の反応は変わる点には注意が必要です。